Lợi nhuận lĩnh vực bất động sản tăng mạnh

Lợi nhuận tăng mạnh ở nhiều doanh nghiệp

Theo số liệu của Chứng khoán SSI, lợi nhuận ròng quý III/2025 của ngành bất động sản trên sàn giảm 39,4% so với cùng kỳ, nhưng nguyên nhân chính là do Vingroup, Vinhomes lợi nhuận giảm lần lượt 47% và 88%, trong khi Novaland tiếp tục lỗ. Nếu loại trừ ba doanh nghiệp này, lợi nhuận thực tế của ngành tăng 65%.

Vinaconex báo lãi kỷ lục 3.282 tỷ đồng, gấp 41 lần cùng kỳ nhờ ghi nhận doanh thu tài chính hơn 3.000 tỷ đồng từ việc chuyển nhượng dự án Cát Bà Amatina (Hải Phòng). Sunshine Group đạt doanh thu 4.235 tỷ đồng, lãi ròng 1.358 tỷ, gấp 52 lần cùng kỳ nhờ mở rộng danh mục dự án và chuyển nhượng bất động sản.

Nam Long đạt doanh thu 1.877 tỷ đồng, tăng 406%, báo lãi 234 tỷ đồng so với lỗ hơn 40 tỷ cùng kỳ năm trước nhờ bàn giao các dự án Akari City, Southgate và Cần Thơ Central Lake. Các doanh nghiệp khác như Hodeco, CII, Khang Điền, Đất Xanh… cũng ghi nhận lợi nhuận tăng từ hàng chục đến hàng trăm phần trăm.

Nguyên nhân lợi nhuận cải thiện

Chuyên gia Mirae Asset, ông Trần Quốc Toàn, lý giải lợi nhuận tăng nhờ các doanh nghiệp được khai thông pháp lý và bắt đầu bàn giao sản phẩm tại các dự án đang triển khai. Ví dụ, Nam Long ghi nhận doanh thu từ Akari, Đất Xanh bàn giao The Prive, An Gia bán sản phẩm tại The Gió Riverside.

Nguồn cung mở bán mới tại Hà Nội và TP HCM quý III đạt khoảng 17.000 căn, tăng 20% so với quý II và 68% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy thị trường nhà ở phục hồi tích cực.

Ngoài ra, lãi suất cho vay bình quân giảm xuống 6,3%/năm, thấp hơn 0,6 điểm phần trăm so với cuối năm 2024, giúp doanh nghiệp giảm áp lực chi phí tài chính, ổn định dòng tiền và tập trung bán hàng.

Một số doanh nghiệp còn ghi nhận doanh thu tài chính từ việc chuyển nhượng dự án hoặc công ty con. CTX Holdings lãi quý III gấp 108 lần năm trước nhờ chuyển nhượng dự án tại khu đô thị Cầu Giấy, Hodeco lãi sau thuế 538 tỷ đồng, tăng 40 lần nhờ bán cổ phần công ty con.

Dòng vốn và triển vọng 2026

Theo ông Nguyễn Minh Hoàng (Chứng khoán Nhất Việt), lợi nhuận nhóm bất động sản có thể tiếp tục tăng trong quý IV và năm 2026, khi nhiều dự án tiếp tục bàn giao và mở bán. Vietcap dự báo các doanh nghiệp lớn như Vinhomes, Khang Điền, Nam Long, Đất Xanh… sẽ mở bán hàng nghìn căn hộ từ nay đến 2027.

Dư nợ tín dụng bất động sản tính đến cuối tháng 8 đạt hơn 4 triệu tỷ đồng, tăng 19% so cùng kỳ, chiếm gần 24% tổng dư nợ nền kinh tế. Riêng cho vay kinh doanh địa ốc tăng 24%, gấp đôi đà tăng vay tiêu dùng, giúp các doanh nghiệp tiếp cận vốn dễ dàng hơn.

Định giá P/B của nhiều doanh nghiệp lớn như DIG, DXG, HDC, NLG, PDR, VHM chỉ khoảng 1–2 lần, thấp hơn trung bình ngành và còn dư địa tăng trưởng. Chuyên gia dự báo năm 2026, nhóm bất động sản sẽ ghi nhận kết quả tích cực hơn, khắc phục khó khăn giai đoạn 2022–2023 và hưởng lợi từ nhu cầu thực tăng trở lại.