Cổ phiếu giày Thượng Đình tăng dựng đứng

Cơn sốt hiếm thấy quanh một cổ phiếu tưởng như “lãng quên”

Những ngày đầu tháng 12, giới đầu tư chứng khoán bất ngờ dõi theo GTD — mã cổ phiếu vốn lâu nay gần như không có tiếng nói trên thị trường. Từ vùng giá 11.800 đồng, GTD leo thẳng lên hơn 59.000 đồng chỉ trong chưa đầy nửa tháng, trở thành một trong những mã tăng ấn tượng nhất năm.

Điều đặc biệt là thanh khoản GTD không hề đột biến; lượng giao dịch mỗi phiên vẫn rất nhỏ bé. Vậy mà giá vẫn tăng dựng đứng, đủ khiến những ai từng biết đến thương hiệu giày thể thao năm nào phải ngỡ ngàng.

Về phía doanh nghiệp, Giày Thượng Đình khẳng định hoạt động sản xuất – kinh doanh vẫn diễn ra bình thường, không có biến động đặc biệt. Công ty cũng tuyên bố không can thiệp hay tạo ra bất kỳ yếu tố nào để tác động đến giá cổ phiếu.

Nhưng thị trường thì không có chuyện “tự nhiên mà tăng”. Và câu trả lời nhanh chóng lộ diện ngay sau đó.

Cú hích đến từ quyết định thoái toàn bộ vốn Nhà nước

Ngày 26/11, Sở GDCK Hà Nội công bố kế hoạch đấu giá hơn 6,3 triệu cổ phần Giày Thượng Đình — tương đương gần 69% vốn điều lệ, cũng là toàn bộ phần vốn mà UBND Hà Nội đang nắm giữ.

Giá khởi điểm: 20.500 đồng/cổ phần.

Nếu phiên đấu giá thành công vào ngày 16/12 tới, Hà Nội có thể thu về tối thiểu 131 tỷ đồng và quyền chi phối thương hiệu Giày Thượng Đình sẽ thuộc về chủ sở hữu mới.

Viễn cảnh thay máu bộ máy quản trị, đặc biệt trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp Nhà nước sau cổ phần hóa thường bật lên trở lại, đã tạo lực hút mạnh mẽ với giới đầu tư. Và GTD lập tức trở thành tâm điểm đón sóng.

Một thương hiệu già nua trong cuộc chơi bị bỏ lại phía sau

Giày Thượng Đình từng là biểu tượng thời trang thể thao miền Bắc, gắn với những đôi giày vải quen thuộc suốt nhiều thập kỷ.

Nhưng bước vào thời kỳ cạnh tranh khốc liệt với Biti’s, Nike, adidas…, thương hiệu này dần hụt hơi. Dây chuyền sản xuất lạc hậu, mẫu mã chậm cải tiến, năng lực marketing yếu — tất cả khiến doanh nghiệp dần bị lấn át.

Từ năm 2016 đến nay, bức tranh tài chính của Giày Thượng Đình chỉ toàn gam màu trầm:

• Doanh thu lao dốc từ gần 200 tỷ xuống còn 80 tỷ năm 2023.
• Giai đoạn 2017–2023 liên tục thua lỗ, ngoại trừ khoản lãi nhỏ 117 triệu năm 2022.
• Lỗ lũy kế đã vượt 67 tỷ đồng vào cuối năm 2024.
• Riêng năm 2024, công ty lỗ gần 13 tỷ đồng — cao gấp gần ba lần năm trước.

Từ một biểu tượng trong ký ức nhiều thế hệ, Giày Thượng Đình giờ đây vật lộn để tồn tại giữa thị trường giày dép hiện đại hóa từng ngày.

Vậy điều gì khiến GTD vẫn “nóng”? Câu trả lời nằm ở… đất vàng

Dù hoạt động kinh doanh èo uột, Giày Thượng Đình lại sở hữu tài sản mà mọi nhà đầu tư bất động sản đều thèm muốn: những khu đất nội đô hiếm hoi.

Trong đó, đáng chú ý nhất là khu đất 277 Nguyễn Trãi (Hà Nội), rộng hơn 3,6 ha — nơi đặt nhà máy của công ty. Đây được xem là “kho báu” giữa lòng thành phố khi chỉ cách ga Vành đai 3 của tuyến Cát Linh – Hà Đông khoảng 100 m.

Dự án chuyển đổi khu đất này sang mô hình khu thương mại – dịch vụ – văn phòng và trường học liên cấp đã được HĐND Hà Nội đưa vào danh mục thí điểm. Tổng vốn dự kiến lên đến 1.600 tỷ đồng, hướng tới hoàn thành trong thập kỷ tới.

Ngoài ra, doanh nghiệp còn sở hữu:

• Gần 36.000 m² đất tại Khu công nghiệp Đồng Văn (Hà Nam), thuê tới năm 2054
• Một số địa điểm ở Tôn Đức Thắng và Hạ Đình (Hà Nội)

Trong bối cảnh đất công nội đô ngày càng khan hiếm, giá trị thực của Giày Thượng Đình có lẽ nằm nhiều hơn ở bất động sản, chứ không phải sản xuất giày theo dây chuyền cũ kỹ.

Một thương hiệu cũ đứng trước ngã rẽ lớn

Giày Thượng Đình đang bước vào thời điểm bản lề. Việc Nhà nước thoái vốn mở ra cơ hội cho một nhà đầu tư mới — người có thể tái cơ cấu, “trẻ hóa” thương hiệu hoặc tận dụng quỹ đất để phát triển dự án bất động sản quy mô lớn.

Còn với thị trường chứng khoán, GTD trở thành ví dụ điển hình cho một cổ phiếu có nội lực yếu nhưng lại sở hữu một tài sản chìm đủ để tạo sóng mạnh mẽ.

Dù con đường phía trước còn nhiều dấu hỏi, một điều chắc chắn là: Giày Thượng Đình sẽ không còn đứng yên trong những tháng tới.