Chủ tịch Fed Powell cảnh báo không có “lối đi an toàn” cho lãi suất

Trong bài phát biểu tại Rhode Island ngày 23/9, Chủ tịch Fed Jerome Powell khẳng định Fed đang phải đối diện với một bài toán nan giải. Ông cho rằng cơ quan này không thể tìm được một hướng đi nào hoàn toàn không có rủi ro, bởi bất kỳ động thái nào – dù tiếp tục hạ lãi suất hay duy trì mức hiện tại – cũng đều tiềm ẩn tác động tiêu cực tới nền kinh tế Mỹ.

Thông điệp của Powell được đưa ra chỉ ít ngày sau khi Fed quyết định giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, đưa mức lãi suất chuẩn xuống khoảng 4% – 4,25%. Đây là lần cắt giảm đầu tiên sau nhiều tháng, đồng thời Fed cũng phát tín hiệu có thể tiếp tục hạ thêm hai lần nữa trước khi năm 2025 kết thúc.

Dù vậy, sự chia rẽ trong nội bộ Fed ngày càng rõ rệt. Một số quan chức cho rằng cần mạnh tay hơn để cứu thị trường lao động đang yếu đi, trong khi phe thận trọng lại cảnh báo nguy cơ lạm phát có thể quay trở lại. Powell nhấn mạnh, việc cân bằng giữa hai mục tiêu tối đa hóa việc làm và giữ ổn định giá cả là thử thách lớn nhất hiện nay.

Stephen Miran, tân Thống đốc Fed và cũng là người duy nhất phản đối quyết định tuần trước, cho rằng mức lãi suất hiện nay quá cao và gây sức ép lên thị trường lao động. Ông Miran muốn Fed giảm tới 50 điểm cơ bản thay vì 25 như đã thông qua, đồng thời ước tính lãi suất chuẩn cần thấp hơn hiện tại khoảng 2 điểm phần trăm để tránh gia tăng thất nghiệp.

Tuy nhiên, nhiều lãnh đạo Fed khác vẫn giữ lập trường thận trọng. Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musalem ủng hộ đợt giảm lãi suất vừa qua, nhưng coi đó chỉ là bước phòng ngừa nhằm hạn chế rủi ro thất nghiệp tăng. Ông cảnh báo dư địa để tiếp tục hạ lãi suất không còn nhiều, bởi điều đó có thể khiến áp lực lạm phát quay trở lại mạnh mẽ hơn.

Tương tự, Raphael Bostic – Chủ tịch Fed Atlanta – cũng bày tỏ sự do dự trong một cuộc phỏng vấn gần đây, cho rằng lo ngại về lạm phát sẽ khiến ông khó có thể ủng hộ một đợt cắt giảm lãi suất nữa ngay trong tháng 10.

Trong khi đó, chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) – thước đo lạm phát ưa thích của Fed – hiện ở mức 2,9%, cao hơn mục tiêu 2% mà Fed đặt ra. Số liệu mới nhất cho tháng 8 sẽ được công bố trong vài ngày tới và được dự báo sẽ ảnh hưởng lớn đến các quyết định chính sách sắp tới.

Ngoài ra, áp lực từ Nhà Trắng cũng khiến tình hình thêm phần phức tạp. Tổng thống Donald Trump nhiều lần công khai kêu gọi Fed giảm mạnh lãi suất và chỉ trích Powell “chậm chạp” trong hành động. Tuy nhiên, Powell tránh nhắc đến các bình luận này và khẳng định Fed vẫn độc lập trong các quyết định của mình.

Ông nói thêm rằng, Fed đang theo dõi sát sao tác động của thuế quan tới lạm phát và cho đến nay chưa thấy bằng chứng cần thay đổi chính sách khẩn cấp. “Điều quan trọng là chúng tôi không được mắc sai lầm trong việc kiểm soát lạm phát,” Powell nhấn mạnh trong phần hỏi đáp.

Trước những chỉ trích cho rằng Fed bị chi phối bởi yếu tố chính trị, Powell phản bác gay gắt: “Phần lớn những người cáo buộc Fed hành động vì động cơ chính trị chỉ đang tung ra những đòn công kích rẻ tiền.”

Tuyên bố của Powell phản ánh tình thế khó khăn hiện tại: nếu tiếp tục hạ lãi suất, Fed có thể hỗ trợ thị trường việc làm nhưng đồng thời đối mặt với nguy cơ lạm phát kéo dài; còn nếu duy trì chính sách chặt chẽ, thất nghiệp có thể tăng nhanh hơn. Trong bối cảnh kinh tế Mỹ đang đứng giữa hai sức ép trái ngược, câu hỏi lớn đặt ra là Fed sẽ chọn “cái giá” nào để đánh đổi.