Bách Hóa Xanh: Từ vực thua lỗ đến tham vọng IPO tỷ đô của MWG

Hành trình của Bách Hóa Xanh là minh chứng cho việc một doanh nghiệp có thể bứt phá ngoạn mục sau những cú ngã đau. Từ chỗ phát triển nóng, vận hành kém hiệu quả và thua lỗ triền miên, chuỗi này đã trở lại mạnh mẽ nhờ chiến lược tinh gọn, kiểm soát chi phí và tối ưu mô hình kinh doanh.

Sự thay đổi bắt đầu từ năm 2022, khi Thế Giới Di Động buộc phải “phanh gấp”, đóng hàng trăm cửa hàng hoạt động kém hiệu quả để rà soát toàn diện. Động thái quyết liệt giúp hệ thống không chỉ cắt giảm chi phí mà còn đặt nền móng cho sự tăng trưởng bền vững.

Đến cuối 2023, chuỗi đã đạt hòa vốn ở cấp độ cửa hàng với doanh thu bình quân 1,8 tỷ đồng/tháng. Bước sang 2024-2025, Bách Hóa Xanh liên tục có lãi, trong đó riêng quý II/2025 mang về 182 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, đánh dấu quý thứ 5 liên tiếp tăng trưởng dương.

Không dừng lại ở việc tái cơ cấu, Bách Hóa Xanh còn thành công trong việc giảm chi phí mở mới cửa hàng xuống mức 1-1,5 tỷ đồng, tạo điều kiện mở rộng nhanh chóng. Chỉ trong nửa đầu 2025, chuỗi đã mở 414 cửa hàng mới, vượt cả kế hoạch cả năm.

Theo ông Nguyễn Đức Tài – Chủ tịch HĐQT MWG – việc IPO từng chuỗi riêng biệt, thay vì gom chung dưới mái nhà MWG, sẽ khơi dậy tinh thần cạnh tranh và trao quyền nhiều hơn cho các CEO. Đây cũng là cách để nhà đầu tư lựa chọn chính xác mảng kinh doanh mà họ tin tưởng.

Bách Hóa Xanh được đánh giá có dư địa lớn khi thị trường FMCG Việt Nam trị giá khoảng 60 tỷ USD, nhưng vẫn còn manh mún. MWG đặt mục tiêu đưa chuỗi này niêm yết vào năm 2028, với tham vọng doanh thu đạt 10 tỷ USD vào năm 2030.

Tuy nhiên, con đường IPO không hề dễ dàng. Bách Hóa Xanh hiện vẫn gánh khoản lỗ lũy kế hơn 6.900 tỷ đồng, đòi hỏi chuỗi phải duy trì lợi nhuận dương nhiều năm liên tiếp và cạnh tranh khốc liệt với các siêu thị, cửa hàng tiện lợi khác.

MWG kỳ vọng giải bài toán này bằng chiến lược “2 mũi giáp công”: mở rộng song song kênh offline và online, đồng thời hợp tác sâu với nhà cung cấp để cắt giảm chi phí logistics, trưng bày và hậu mãi.

Một điểm nhấn đáng chú ý là kế hoạch “Bắc tiến” từ 2026, khi Bách Hóa Xanh dự kiến mở 1.000 cửa hàng mỗi năm, hướng tới phủ sóng toàn quốc. Biên lợi nhuận ròng được kỳ vọng đạt mức 4-5%, tương đương chuỗi Thegioididong.com.

Không chỉ có MWG đặt niềm tin, các nhà đầu tư quốc tế cũng đã nhập cuộc. Đầu năm 2024, quỹ CDH Investments (Trung Quốc) đã mua 5% cổ phần Bách Hóa Xanh, với định giá khoảng 1,7 tỷ USD. Dù giá trị thương vụ không được tiết lộ, nhưng đây được coi là bước đệm quan trọng trước thềm IPO.

Nếu kế hoạch diễn ra đúng lộ trình, IPO Bách Hóa Xanh sẽ trở thành một trong những thương vụ niêm yết đình đám nhất thập kỷ trên sàn chứng khoán Việt Nam. Và khi đó, từ “cục nợ” của MWG có thể hóa thành “bom tấn tỷ đô” đưa tập đoàn bán lẻ này bước vào kỷ nguyên mới.