Fed tiếp tục hạ lãi suất lần hai trong năm, ông Powell khiến thị trường chao đảo

Fed hạ lãi suất lần hai trong năm 2025: Thị trường chờ tín hiệu từ ông Powell

Vào tối 29/10 theo giờ Washington, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã chính thức hạ lãi suất thêm 0,25%, đưa mức lãi suất qua đêm xuống phạm vi 3,75–4%, theo thông tin từ CNBC. Quyết định được thông qua với 10 phiếu thuận và 2 phiếu chống tại cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Đây là lần thứ hai trong năm 2025 Fed điều chỉnh hạ lãi suất, sau đợt đầu tiên diễn ra hồi mùa hè.

Động thái này diễn ra trong bối cảnh thị trường tài chính Mỹ xuất hiện dấu hiệu thiếu thanh khoản, điều mà Fed từng cam kết sẽ ngăn chặn. Việc hạ lãi suất lần này không chỉ tác động tới thị trường liên ngân hàng mà còn ảnh hưởng trực tiếp tới lãi suất vay mua xe, thế chấp và thẻ tín dụng, các sản phẩm tài chính phổ biến với người tiêu dùng Mỹ.

Powell khiến thị trường dao động với phát biểu “đầy ẩn ý”

Tuy quyết định hạ lãi suất được thị trường kỳ vọng từ trước, nhưng phát biểu của Chủ tịch Jerome Powell sau cuộc họp lại khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên bất ổn. Ông Powell nhấn mạnh rằng “không có gì đảm bảo sẽ có thêm một đợt cắt giảm trong tháng 12”, đồng thời cho biết phần lớn 19 quan chức Fed cho rằng cần “chờ ít nhất một chu kỳ nữa” trước khi hành động tiếp.

Tuyên bố này đã làm giảm xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 12 từ 90% xuống còn 67%, theo dữ liệu từ CME Group FedWatch. Thị trường phản ứng tức thì: đồng USD tăng nhẹ, trong khi giá vàng và chứng khoán biến động mạnh trong phiên giao dịch kế tiếp.

Powell cũng thừa nhận, trong bối cảnh chính phủ Mỹ đóng cửa tạm thời khiến hầu hết các dữ liệu kinh tế không được công bố, việc ra quyết định lần này mang nhiều yếu tố “mù mờ”. Ông nói: “Fed đang điều hành trong tình trạng thiếu dữ liệu đáng tin cậy, và đó là rủi ro mà chúng tôi buộc phải chấp nhận”.

Kinh tế Mỹ tăng trưởng chậm lại, lạm phát vẫn cao

Trong tuyên bố sau cuộc họp, FOMC nhận định tăng trưởng việc làm đang chậm lại, tỷ lệ thất nghiệp có xu hướng tăng nhẹ dù vẫn ở mức thấp. Cùng lúc, lạm phát vẫn duy trì quanh 3%, cao hơn mục tiêu 2% mà Fed đặt ra.

Các quan chức cho rằng sự gia tăng này chủ yếu đến từ giá năng lượng và tác động gián tiếp từ thuế quan mới của Tổng thống Donald Trump đối với hàng nhập khẩu từ châu Á.

Fed khẳng định họ vẫn ưu tiên cân bằng giữa hai mục tiêu kép: duy trì việc làm đầy đủ và ổn định giá cả. Tuy nhiên, trong vài tháng gần đây, rủi ro đối với thị trường lao động được đánh giá là đang tăng, buộc cơ quan này phải hành động sớm để tránh suy thoái cục bộ.

Fed chấm dứt chương trình thắt chặt định lượng (QT)

Song song với quyết định hạ lãi suất, Fed thông báo sẽ chính thức kết thúc việc thu hẹp bảng cân đối kế toán trị giá hơn 6.600 tỷ USD vào ngày 1/12/2025.

Từ năm 2022, Fed đã cắt giảm hơn 2.300 tỷ USD khỏi danh mục nắm giữ trái phiếu và chứng khoán thế chấp. Nhưng gần đây, các dấu hiệu thắt chặt trong thị trường cho vay ngắn hạn đã khiến nhiều chuyên gia cảnh báo rằng Fed có thể đã đi quá xa trong quá trình này.

Theo đó, Fed sẽ bắt đầu tái đầu tư tiền thu được từ chứng khoán đáo hạn vào trái phiếu ngắn hạn hơn, thay vì tiếp tục thu hẹp danh mục. Đây được xem là tín hiệu cho thấy Fed đang tìm cách duy trì thanh khoản và ổn định thị trường tín dụng trong giai đoạn bất định.

Thị trường tài chính toàn cầu phản ứng

Ngay sau thông báo, các chỉ số chứng khoán Mỹ như Dow Jones, S&P 500 và Nasdaq đều biến động mạnh. Ban đầu, nhà đầu tư hoan nghênh việc nới lỏng chính sách, nhưng phát biểu thận trọng của Powell nhanh chóng kéo thị trường đi xuống.

Giá vàng quốc tế tăng trở lại mức 4.026 USD/ounce, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm giảm nhẹ do dòng tiền tìm đến tài sản an toàn.

Chuyên gia Krishna Guha của Evercore ISI nhận định: “Fed đã chọn cách hành động trung lập – vừa hạ lãi suất để hỗ trợ thanh khoản, vừa phát tín hiệu kìm chế nhằm tránh tạo kỳ vọng quá mức về chu kỳ nới lỏng”.

Triển vọng chính sách và nguy cơ lạm phát quay trở lại

Theo Wells Fargo, Fed có thể thực hiện thêm một lần cắt giảm nữa trong tháng 12 nếu các dữ liệu vĩ mô được công bố cho thấy đà giảm của tăng trưởng rõ rệt hơn. Trong khi đó, Deutsche Bank dự báo cơ quan này sẽ chấm dứt hoàn toàn chính sách thắt chặt định lượng (QT) ngay từ tháng 11 để chuẩn bị cho chu kỳ nới lỏng sâu hơn vào năm 2026.

Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cảnh báo chính sách nới lỏng tiền tệ giữa thời điểm kinh tế vẫn tăng trưởng có thể dẫn tới lạm phát quay trở lại, giống như kịch bản từng buộc Fed phải tăng lãi suất mạnh trong giai đoạn 2022–2023.

Dù Fed đã chính thức cắt giảm lãi suất lần hai trong năm 2025, chặng đường phía trước của chính sách tiền tệ Mỹ vẫn đầy bất định. Giới đầu tư đang dõi theo từng động thái của Jerome Powell và các quan chức Fed, bởi chỉ một tín hiệu nhỏ cũng có thể đảo chiều xu hướng của thị trường toàn cầu.

Trong bối cảnh các dữ liệu kinh tế chưa được công bố và chính trị Mỹ vẫn căng thẳng, mọi quyết định từ Fed lúc này đều có sức nặng như một lời tiên đoán cho vận mệnh tài chính thế giới.