Chiến lược gia Phố Wall nâng dự báo S&P 500: Niềm tin vào sức mạnh nền tảng

Thị trường chứng khoán Mỹ khởi đầu tuần mới trong tâm thế phấn khởi khi chỉ số S&P 500 tiếp tục tiến sát mức đỉnh lịch sử. Giới đầu tư đang hướng về mùa báo cáo lợi nhuận quý III như một phép thử quan trọng: Liệu sức mạnh của làn sóng AI, chính sách tiền tệ mềm mỏng và dữ liệu kinh tế ổn định có đủ để duy trì đà tăng chưa từng có của Phố Wall?

Ed Yardeni – nhà phân tích kỳ cựu và Chủ tịch Yardeni Research – vừa nâng mục tiêu chỉ số S&P 500 lên 7.000 điểm. Ông mô tả giai đoạn hiện tại là “một cuộc bứt phá chậm rãi nhưng bền vững”, được hậu thuẫn bởi lợi nhuận doanh nghiệp kiên cường và kỳ vọng Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất.

Tại Evercore ISI, chuyên gia Julian Emanuel giữ vững kịch bản cơ sở cho năm 2026 với mốc 7.750 điểm, đồng thời không loại trừ khả năng “bùng nổ bong bóng” có thể đưa S&P 500 lên 9.000 điểm vào cuối năm sau. Theo Emanuel, động lực đến từ dòng vốn khổng lồ đổ vào thị trường và sự tăng tốc đầu tư AI trên toàn cầu.

Sự lạc quan này càng được củng cố sau khi OpenAI ký thỏa thuận nhiều tỷ USD với AMD, cho phép công ty AI có thể mua lại tới 10% cổ phần của nhà sản xuất chip này. Động thái này ngay lập tức đẩy giá cổ phiếu AMD tăng vọt, phản ánh mức độ nhạy cảm của thị trường với các thông tin liên quan đến trí tuệ nhân tạo.

Jeff Bezos – nhà sáng lập Amazon – nhận định đây là “một dạng bong bóng tích cực”, vì nó thúc đẩy đầu tư và đổi mới, mang lại lợi ích dài hạn cho nền kinh tế. Ngược lại, Giám đốc điều hành Goldman Sachs David Solomon lại tỏ ra thận trọng, cho rằng nhà đầu tư không nên ngạc nhiên nếu có đợt điều chỉnh trong 12–24 tháng tới, khi một phần vốn đầu tư không mang lại hiệu quả như kỳ vọng.

Dữ liệu từ DataTrek Research cho thấy, chỉ số S&P 500 hiện giao dịch ở mức 25 lần lợi nhuận dự kiến của năm nay – cao hơn hẳn mức trung bình lịch sử. Công ty nhận định mức định giá này thể hiện “niềm tin gần như tuyệt đối” rằng lợi nhuận doanh nghiệp sẽ tiếp tục tăng 13% trong năm tới và thêm 10% vào năm 2027. Điều này có nghĩa là, phần lớn đà tăng hiện nay dựa trên kỳ vọng mạnh mẽ vào nhóm Big Tech.

Các “ông lớn” công nghệ như Alphabet, Amazon, Meta và Tesla – cùng với chỉ số công nghệ XLK – hiện chiếm tới gần một nửa trọng số của S&P 500. Theo chuyên gia Nicholas Colas của DataTrek, “sự mở rộng định giá của nhóm này chính là nền tảng cho lập luận thị trường giá lên”. Ông cũng lưu ý rằng số lượng công ty công nghệ lớn phát hành hướng dẫn lợi nhuận tích cực trong quý trước đạt mức kỷ lục, báo hiệu “sức mạnh nền tảng vững vàng” trước mùa báo cáo quý III.

Trong bối cảnh đó, các chuyên gia của Goldman Sachs, dẫn đầu bởi David Kostin, nhận định dự báo lợi nhuận hiện nay “quá thận trọng so với dữ liệu kinh tế thực tế”. Họ tin rằng nhu cầu tăng mạnh và chi tiêu liên quan đến AI sẽ giúp kết quả kinh doanh quý tới vượt xa kỳ vọng.

Từ Morgan Stanley, chiến lược gia Mike Wilson cho rằng giai đoạn mới đang mở ra “đòn bẩy vận hành tích cực” – khi lợi nhuận tăng nhanh hơn doanh thu – điều mà thị trường chưa từng thấy kể từ năm 2021. Ông dự báo tăng trưởng EPS (lợi nhuận trên cổ phiếu) sẽ tăng tốc mạnh mẽ trong năm 2026 nhờ nhu cầu bị dồn nén và chi phí lao động giảm đáng kể kể từ 2022.

Dù một số nhà đầu tư lo ngại lạm phát có thể quay trở lại và cản trở quá trình nới lỏng của Fed, Wilson lại nhìn thấy cơ hội: “Lạm phát tương quan tích cực với tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận. Fed trong năm 2026 nhiều khả năng sẽ linh hoạt hơn với tình huống này.”

Dự báo và triển vọng

Trong ngắn hạn, thị trường có thể vẫn dao động trong biên độ hẹp trước khi các báo cáo lợi nhuận lớn được công bố. Tuy nhiên, nếu nhóm công nghệ tiếp tục dẫn dắt và Fed giữ lập trường hỗ trợ, S&P 500 hoàn toàn có thể đạt mức 7.000 điểm trước cuối năm 2025.

Về dài hạn, sự kết hợp giữa đổi mới AI, chi tiêu đầu tư mạnh mẽ và môi trường lãi suất thấp tạo ra nền tảng cho một chu kỳ tăng trưởng mới của chứng khoán Mỹ. Dù rủi ro “AI bubble” vẫn tồn tại, song nhiều chuyên gia cho rằng đây là “bong bóng có giá trị”, vì nó được xây dựng trên nền tảng công nghệ thực tế và nhu cầu thị trường thật.

Phố Wall có thể đang trong giai đoạn hưng phấn, nhưng đằng sau đó là câu chuyện về niềm tin – niềm tin vào sức mạnh doanh nghiệp Mỹ, vào vai trò của AI, và vào khả năng thích ứng của nền kinh tế lớn nhất thế giới trước chu kỳ mới.